Beyond Meat, компания по производству зеленого мяса, обанкротилась: это было неизбежно

Помните, когда Beyond Meat был звездой Уолл-стрит, и все говорили о революции в растительном питании? Что ж, приготовьтесь к грандиозному финалу: банкротству Помимо мяса В 2027 году всё будет видно по цифрам, а не по звёздам. Конвертируемые облигации на миллиард долларов, подлежащие погашению через два года, без возможности рефинансирования, а кредиторы продают облигации по 17 центов за доллар.

Beyond Meat потратили кучу денег, пытаясь убедить мир, что гороховые бургеры могут заменить настоящее мясо. Что в итоге? Акции упали на 98% от максимумов, Стагнация доходов и крах рынка мяса на растительной основе, поскольку все ищут более жизнеспособные альтернативы.

Банкротство за пределами мясной отрасли: цифры, стоящие за катастрофой

Финансовые данные Beyond Meat свидетельствуют о неудержимом спаде. Фактически, акции Beyond Meat являются одними из худших на всем рынке.Рост выручки оказался удручающим: компания ожидает достичь около 330 миллионов долларов в 2025 году, всего на 10% больше, чем шесть лет назад, несмотря на огромный рост количества предлагаемой продукции.

Рентабельность остаётся далёким миражом. В 2024 году, по операционным показателям, Помимо мяса потерял 45 центов с каждого доллара продаж. Текущая цель компании — выйти на уровень безубыточности к концу следующего года, но даже если она будет достигнута, это все равно будет означать отрицательный денежный поток.

В этом контексте сюрпризом является не то, что акции Beyond Meat упали на 98% с максимумов начала 2021 года до исторических минимумов, а то, что они всё ещё имеют ценность. Любая чисто финансовая модель предполагает, что акции стоят ноль, и что в 2027 году бизнес Beyond Meat перейдёт в руки держателей её облигаций.

Рынок мяса на растительной основе рушится

Кризис Beyond Meat отражает более глубокие проблемы всего сектора производства мяса на растительной основе. По данным расследования Reuters, такие гиганты, как Unilever и Nestlé, постепенно отказываются от своих линеек мяса на растительной основе., вплоть до возможной продажи брендов The Vegetarian Butcher и Garden Gourmet.

Рыночные оценки объясняют это снижение. Общий объём продаж на ключевом рынке США для заменителей мяса и рыбы упал до 1,6 млрд долларов в 2023 году с 1,7 млрд долларов в 2022 году. Компания Euromonitor International ожидает дальнейшего снижения продаж в период до 2026 года.

На пике популярности средняя фондовая стоимость брендов продуктов питания на растительной основе достигала пяти-десятикратного превышения их годовой выручки. Золотой век оказался недолгим.

Стоимость акций Beyond Meat — не единственная, которая резко упала: Внутренняя оценка Rival Impossible Foods снизилась как минимум вдвое, как сообщило агентство Bloomberg в 2023 году.

Почему банкротство Beyond Meat было предсказуемо

Предупреждающие сигналы стали очевидны уже некоторое время назад. Beyond Meat работает с структура капитала, аналогичная структуре выкупа с использованием заемных средств, стоимость предприятия составляет 1,3 миллиарда долларов, четыре пятых которой покрываются задолженностью. Компания делала ставку на рост, который не оправдался из-за чрезмерного расширения операционной деятельности и роста задолженности.

Генеральный директор Этан Браун Компания Beyond Meat заявила о существенной «дезинформации и введении в заблуждение» относительно пользы для здоровья растительного мяса, а компания перешла в наступление, опровергая заявления о том, что её продукция подвергается чрезмерной обработке. Но как мы проанализировали в этой статьеПроблема ультра-переработанных продуктов является сложной и касается как мясоедов, так и вегетарианцев.

Компания также столкнулась с изменением общественного мнения. Многие потребители стали относиться с осторожностью и беспокойством к безопасности растительного мяса, что существенно повлияло на его популярность. Инфляция ухудшила ситуацию., поскольку растительные продукты уже были дороже традиционного мяса.

Будущее после банкротства Beyond Meat

Падение акций Beyond Meat не обязательно означает конец её бизнеса, не говоря уже о прекращении производства мяса на растительной основе в целом. Реорганизованная компания может продолжить свою деятельность и, возможно, в будущем снова выйти на биржу, как это произошло со многими американскими авиакомпаниями.

Однако разочарование в акциях BYND явно отражает разочарование отрасли в целом. Компания Beyond Meat планировала изменить мир, но ей почти наверняка не удастся выплатить свои долги.. Несмотря на данные, свидетельствующие о снижении потребления мяса в Европе, переход на растительные альтернативы оказался сложнее, чем ожидалось.

Спрос на растительное мясо по-прежнему существует, даже если оно остаётся нишевым. Как утверждает Браун, категории может потребоваться время, чтобы вернуть себе потребителей и продолжить совершенствовать свою продукцию. Но у акционеров Beyond Meat, учитывая приближающиеся сроки погашения долга, времени уже нет.

При текущем сценарии держатели облигаций возьмут компанию под свой контроль через банкротство. Банкротство Beyond Meat — яркий пример того, как грандиозные амбиции могут жестоко столкнуться с финансовой реальностью, особенно когда речь идёт о том, чтобы убедить потребителей изменить привычки, укоренившиеся тысячелетиями.